体育资讯9月18日讯 据西班牙《每日体育报》报道，巴萨公布了最新财务状况。
报道指出，尽管2025-26财年巴萨的商业收入创下历史新高，但球场工程的投入和对境外融资的高度依赖问题仍然突出。
随着球队逐步重返诺坎普球场，加之商业演出与常规业务的复苏，俱乐部营业收入首次突破10亿欧元大关，达到10.6亿欧元，较上一财年增加6600万欧元。
收入结构也有所变化：球场收入重新占据重要地位，赞助收入达2.65亿欧元，周边商品销售达2.08亿欧元，双双创下历史新高。与球场相关的收入较上赛季增加约5000万欧元，电视转播权收入则保持较高且稳定的水平。巴萨正在恢复创造可持续经常性收入的能力，并减少对非经营性收入的依赖。
不过，收入增加并不必然带来利润增长。运营支出高达10.22亿欧元，其中体育类薪酬为5.71亿欧元，非体育类薪酬为8300万欧元。相比之下，管理费用降至3.15亿欧元，较上赛季减少2000万欧元。
结果是，尽管收入首次突破10亿欧元，但在承担俱乐部结构性成本后，利润空间依然微乎其微。除运营支出外，还需计入财务业绩——2025-26财年，俱乐部与巴萨空间项目（球场建设）的财务亏损合计达3700万欧元。
业绩总体接近收支平衡，但在计入非经常性损益和税费后，该财年最终录得1800万欧元的净亏损。
2025-26赛季期间，运营活动消耗了7400万欧元现金，投资活动支出达3.72亿欧元，因此需要总额3.54亿欧元的新增净融资。换言之，巴萨可支配的现金并非来自足球及各体育部门的日常经营，而是来自新的融资。俱乐部仍需依靠外部融资来满足很大一部分投资和流动性需求。
截至2026年6月30日，巴萨账面总金融债务约为9.1亿欧元；若扣除手头现金，净债务为6.07亿欧元，而上一年的这一数字为4.69亿欧元。
不过，负债规模与偿债能力是两回事。要了解俱乐部的真实状况，不能只看欠款多少，还要看其日常经营能赚多少钱。
从这些数据来看，形势依然相当严峻：2025-26赛季期间，俱乐部的日常运营实际上是消耗现金而非创造现金。与此同时，俱乐部又获得了数亿欧元的融资支持。也就是说，俱乐部拥有的资金中有很大一部分来自外部融资，而非自身经营所得。
因此，要理解巴萨的债务状况，就必须同时考察新球场项目所创造的资金情况。
“巴萨空间”项目的融资性质与俱乐部普通债务不同。该项目围绕球场未来产生的收入进行构建，使部分资金流与基础设施融资的偿付直接挂钩。
截至2026年6月30日，巴萨已从该融资结构中提取12.38亿欧元。其逻辑较为简单：球场将产生比以往更多的额外收入，而这部分新增经济能力将用于偿还建造球场的债务。
这引出了一个对理解未来几年财务报表至关重要的视角：新诺坎普球场不仅是巴萨额外收入的来源，同时也是一项资产，其新产生的现金流中有相当一部分已预先承诺用于自身融资的偿付。
因此，该项目的经济成败不仅取决于球场能创造多少收入，更关键的问题在于：扣除运营成本后能剩余多少现金，以及这些现金中有多少足以满足偿债要求。
从财务时间表来看，这一结构更耐人寻味。2025年和2026年进行的再融资，使项目部分到期债务得以推迟至2033-2050年偿还，从而缓解了近期的偿债压力。这降低了短期内面临巨额本金支付的风险，但并未消除债务本身。
此外，俱乐部估计仍需高达3亿欧元的补充融资才能完成“巴萨空间”的主要工程。投资虽已接近尾声，但资金需求依然存在；与此同时，项目越来越依赖球场能否产生预期的资金流。
如果2027-28赛季因诺坎普球场的特定施工而迫使球队在蒙特惠奇进行部分比赛，俱乐部可能面临这样一个阶段：财务结构依然严苛，却无法充分利用新球场的全部开发产能。
那么，巴萨跨过10亿收入大关究竟意味着什么？这意味着其经济模型中的核心变量之一开始趋于正常化。
巴萨拥有了超过10亿欧元的收入基本盘，赞助、周边商品销售和球场开发等经常性业务均实现增长。同时，这已是连续第三个财年实现经常性业绩的基本收支平衡。
但最艰难的部分依然存在：如何确保在支付薪水、结构性费用、利息、投资和偿债之后，这一业务体量能够转化为足够的现金创造能力。
因此，2025-26赛季的财务报表应被视为一个过渡节点。业务恢复了体量，经常性收入首次突破10亿大关，多项主要收入来源创下历史新高。但财务结构依然极为严苛，腾挪运作的空间十分有限。
由此，巴萨进入了一个收入必须持续增长的时代。
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